Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. после промышленной революции на базе золотого моно­металлизма в форме золотомонетного стандарта.

Почти весь девятнадцатый век и часть двадцатого века центральную роль в международной валютной системе играло золото. Эра золотого стандарта началась в 1821 году, когда вскоре за окончанием наполеоновских войн, Британская империя сделала фунт стерлингов конвертируемым в золото. Вскоре и США сделали то же самое с американским долларом.

Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Па­рижской конференции в 1867 г. , которое признало золото единст­венной формой мировых денег. В условиях, когда золото непо­средственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы — национальная и мировая - были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасы­вали, по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и при­нимались в платежи по весу.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт
2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г., США - 1837 г., Германия - 1875 г., Франция -
   1878 г., Россия - с 1895-1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты.
3. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.
4. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс валюты падал ниже паритета, основан­ного на их золотом содержании, то должники предпочитали рас­плачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

По сути, введение золотого стандарта требовало от каждой страны-участника конвертировать свою валюту в золото (равно как осуществлять и обратную процедуру) по фиксированному курсу. Обменный валютный курс, определенный с помощью пересчета золотого содержания, устанавливает золотой паритет для каждой валюты, обращающейся на внешних валютных рынках. В 19 веке в условиях действия парижской валютной системы золото обращалось на внутренних рынках в виде монет и, кроме того, служило формой резервов коммерческих банков, обеспечивающих вклады до востребования.

Пока каждая из стран-участниц золотого стандарта (парижской валютной системы) была готова конвертировать свою валюту в золото, обменные курсы не сильно отклонялись от золотого паритета. Любое давление на обменные валютные курсы, отклоняющее от паритетных значений, было скорректировано влиянием транснациональных золотых потоков на денежную массу, обращающуюся внутри какой-либо страны.

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства , внешнеэкономических связей, денежно­го обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт, образованный парижской валютной системой, был относительно эффективен до пер­вой мировой войны, когда действовал рыночный механизм вырав­нивания валютного курса и платежного баланса.

Страны с дефи­цитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический дефицит платежного баланса (1890-1913 гг.), не испытывала нетто-отлива капитала (за исключением двух лет). В течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы; золотое содер­жание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в меж­дународных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой.

Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандар­та международные расчеты осуществлялись в основном с исполь­зованием тратт (переводных векселей), выписанных в националь­ной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна слу­жило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международ­ных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах (с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонет­ного стандарта переставал действовать при экономических кризи­сах (1825, 1836-1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальные драмы.

Золотой стандарт, созданный в рамках парижской валютной системы, имел множество недостатков . Золотой стандарт установил зависимость денежной массы, обращающейся в мировой экономике, от добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и увеличение его добычи приводило в этих условиях к транснациональной инфляции. Наоборот, если производство золота отставало от роста реального объема производства, наблюдалось всеобщее снижение уровня цен.

Более неблагоприятным явилось то обстоятельство, что в условиях господства золотого стандарта оказывается невозможным проведение независимой денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем своей экономики. Любая страна, которая пыталась финансировать расходы путем эмиссии денег, поддерживая при этом их конвертируемость в золото, моментально становилась свидетелем того, как ее золотые запасы исчезали за рубежом.

Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) из­жил себя , так как не соответствовал масштабам возросших хозяй­ственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валют­ной системы. Золотомонетный стандарт перестал функциониро­вать как денежная и валютная системы. Парижская валютная система должна была быть трансформирована.

Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией исполь­зовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения . Валютный курс стал принудительным и потому не­реальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на 2/3, немецкой марки - на 96%. Непо­средственной причиной валютного кризиса явилась военная и по­слевоенная разруха.

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт , ос­нованный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным со­глашением, достигнутым на Генуэзской международной экономи­ческой конференции в 1922 г.(см. Генуэзская валютная система) что и явилось датой официального прекращения функционирования парижской валютной системы.

Главные валюты (major currencies)

Это денежные единицы, обращаемые без ограничений на всех сегментах мирового валютного рынка. Они обладают полной конвертируемостью практически в любых объемах по самым разным вариантам текущих и срочных (т.е. рассчитанных на будущие периоды) сделок.

Среди таких валют прежде всего следует выделить так называемую большую пятерку (five majors). К ней относятся доллар США (USD), немецкая марка (DEM), швейцарский франк (CHF), японская иена (JPY), английский фунт (GBP).

К главным валютам причисляют также голландский гульден (NLG), французский франк (FRF), бельгийский франк (BEF), итальянскую лиру (ITL), испанскую песету (ESP), канадский доллар (CAN) и некоторые другие (например, австралийский доллар - AUD).

Следует особо подчеркнуть, что введение европейской валюты евро (euro), заменившей ЭКЮ (ECU), может со временем серьезно изменить расстановку среди главных валют, полностью вытеснив немецкую марку, французский франк, итальянскую лиру и другие.

Заметим, что в скобках даны обозначения по кодировке, принятой пользователями системы SWIFT (SWIFT Currency Codes). Коротко говоря, это используемая банками информационная система, которая обеспечивает безопасную передачу сообщений обслуживания (messaging services).

Более полный перечень котировок валют по ней можно найти в изданиях на русском

языке, в частности у Д.Ю. Пискулова.

Второстепенные валюты (minor currencies)

Это те, что обращаются свободно. Но время от времени по ним возможны неприятные сюрпризы. Например, недостаточная ликвидность (т.е. затруднения с продажей или покупкой), а также некоторые другие ограничения, в том числе по применению производных финансовых инструментов (в частности фьючерсов).

К этому разряду валют причисляют денежные единицы Ирландии, Финляндии, Португалии, Австрии, Сингапура, Греции, Норвегии, Швеции, Дании, Омана, Кувейта, Люксембурга, Индии.

Экзотические валюты (exotic currencies)

Котировки по ним всегда есть, но возможны значительные ограничения по объемам операций, а также рынку срочных сделок, который может вообще отсутствовать; не исключены и законодательные лимиты со стороны соответствующих стран на более широкую торговлю их валютами. Это справедливо для Индонезии, Таиланда, Гонконга, Малайзии, Вьетнама, Китая, Филиппин.

Наряду с перечисленными группами полезно знать о так называемых валютах нарождающихся рынков (emerging markets). Это денежные единицы Чехии, Словакии, Польши, бывших республик СССР, стран Южной Америки и ЮАР.

Существует и понятие "прокси валют" (proxy currencies). Это такие валюты, которые в течение какого-то времени графически примерно одинаково, в унисон, аналогично изменяют свою стоимость (например, немецкая марка и швейцарский франк по доллару США или доллар США по английскому фунту и драхме ОАЭ). Феномен существования прокси валют может быть использован для подстраховки при проведении валютных операций, продвинутых по технике исполнения.

В рамках данного пособия мы будем заниматься только валютами "большой пятерки", потому что по ним имеются наилучшие возможности проведения торговых операций.

Вместе с тем следует предупредить всех начинающих, что даже валютам "большой пятерки" иногда случается оказаться в ситуации кратковременной неликвидности (по причине мощной интервенции национальных банков или ожидания каких-то новостей особой важности и т.д.).

Развитие мировой валютной системы

Международная валютная система (мировая валютная система) - мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот.

Мировая валютная система представляет собой:

§ определенный набор международных платежных средств;

§ режим обмена валют, включая валютные курсы;

§ условия конвертируемости, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота;

§ регламентацию форм международных расчетов;

§ режим международных рынков валюты и золота;

§ статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения;

§ сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Цель этой системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами.

Мировая валютная система в своем развитии прошла следующие этапы:

Парижская валютная система (1816-1914 гг.)

В ее основу был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт - это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Действовал с 1816 по 1914 г. (впервые официально введен в Великобритании), в основу Парижской валютной системы был положен в 1867 г. Характерными признаками золотомонетного стандарта являются исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом.

Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет.

Золотой паритет - соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в
1978 г.

Позднее введен золотослитковый стандарт - это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег не слитки золота весом 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г.

Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы.

Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)

Золотодевизный (золотовалютный стандарт) - урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стан ставились в зависимость от валют других стан, обесценение которых вызвало неустойчивость соподчиненных валют. Действовал с 1922 по 1944 г.

Год 1867 стал временем признания золота единой формой национальных и мировых денег, и первой ступенью закрепления этой формы стала Парижская валютная система, при которой состоялось введение золотого стандарта. Так организовывались валютные отношения в мировом хозяйстве, закрепляя международные и межгосударственные договорённости. Ранние этапы появления мировой валюты наблюдались уже в семнадцатом веке, когда деньги обменивались соответственно их металлическому содержанию, что уже несколько упростило большие проблемы в определении курса такого обмена. Каждая страна чеканила монеты из собственного металла. Это были железо, свинец, олово, никель и, конечно же, золото, серебро и медь. Определяли валютный курс только металлы благородные.

Золото или серебро

До того как образовалась Парижская валютная система, одна часть стран использовала золото как меру стоимости денег, другая - серебро. Впервые прозвучала идея обеспечения единообразия для определения валютного курса в Англии конца XVIII века, тогда банки этой страны перешли к золотой основе определения курса своего фунта стерлингов. Через некоторое время в Южной Африке были открыты богатые месторождения золота, и это окончательно утвердило мировой выбор. Серебро отошло на второй план. Парижская валютная система образовалась, в основном, по экономическим причинам, а вот далее на выбор мировой валюты влияли факторы и военные, и внешнеполитические.

Переходов было достаточно много. Например, в самом начале XX века золотой стандарт практически рухнул, затем вся его организация ещё раз распалась в конце 30-x годов XX века, а напоследок Бреттонвудсскую валютную систему окончательно добил кризис мировой экономики. Латинскому монетному двору, основанному в 1865 году, удалось стать прообразом того, чего добилась впоследствии Парижская валютная система. Там действовали сообща четыре страны на основе золотого стандарта. Однако официальное подтверждение Парижская мировая валютная система получила на конференции в Париже, где был оформлен международный договор, подписанный более чем 30 странами мира. В Россию золотой стандарт пришёл в 1897 году вместе с реформами Витте.

Валютная торговля

Каждый монетный двор, который занимался чеканкой денег в режиме образовавшегося золотого стандарта, превращал слитки в монеты, причём чеканка была доступна и свободна, производилась почти бесплатно. Преобладающая часть денег той поры состояла из монет. Ходили и банковские билеты на тех же правах, что и золото, они были конвертируемы и обеспечены драгоценным металлом. Валютный курс устанавливался на золотом паритете, национальные валюты обменивались на иностранные и золото без ограничения. Всё это гарантировала Парижская валютная система. Кратко резюмируя, нужно отметить, что это было хорошо и удобно: колебались курсы валют очень незначительно.

Однако наиболее вольготно было жить с этой системой трём странам: Нидерландам, Соединённым Штатам и Великобритании, поскольку только эти государства имели право свободно ввозить и вывозить золото вплоть до 1914 года. Тем не менее, Парижская международная валютная система завоёвывала всё большее доверие в мире и довольно быстро распространялась. Так появилась практика международных платежей посредством кредитования или дебетования иностранного счёта, и отпала необходимость физического присутствия драгоценного металла и прямой его передачи. Скоро появились телетайпы, телефоны и телеграф, и тогда валютные дилеры смогли воспользоваться новыми техническими средствами для международной профессиональной валютной торговли.

Крах золотого стандарта

Принципы Парижской валютной системы были основательно расшатаны в связи с Первой мировой войной. Военные расходы значительно увеличились, и этим была обусловлена необходимость существенно увеличить эмиссии кредитов всех государств-участников. В итоге свободный обмен банкнот на золото прекратился. Особенности Парижской валютной системы этой поры были в том, что по текущим платежам и расчётам обязательства выполнялись крайне редко. Поэтому почти все страны отказались от вывоза золота и ввели валютные торговые ограничения. Драгоценные металлы из обращения были изъяты, и поэтому перестал существовать золотой стандарт. Однако валютные отношения нужно было каким-либо образом урегулировать между странами, поэтому по окончании Первой мировой войны в 1922 году была снова созвана конференция в Генуе.

Именно там родилась новая валютная система взамен старой, нарушенной в результате войны. Парижская и Генуэзская валютные системы отличались друг от друга тем, что в основе последней был не золотой, а золотодевизный стандарт. Национальные валюты стран-участниц частично восстановили свою обратимость в золото, причём исключительно в виде слитков, а не монет. Война распределила мировые казначейские запасы золота по большей части в четырёх странах - Японии, Франции, Великобритании и Соединённых Штатах, они единственные могли позволить в собственных границах денежные системы, которые базируются на золотом стандарте. Остальные государства вынуждены были ориентироваться на ключевые валюты. В роли девиза выступили платёжные средства в иностранных деньгах, разменных на золото. Преимущественно именно они и использовались в международных расчётах. И всё-таки хотя бы фрагментарно основные принципы Парижской валютной системы сохранялись вплоть до 1928 года.

Три блока

В 1929 году случился ослабивший экономику большинства стран кризис. Почти все они отказались от свободы обмена собственной валюты на золото. Уже почила в бозе Парижская валютная система, стандарт золотой практически прекратил экономическое влияние на торговые отношения между странами. Однако международное согласие в этой области было просто необходимо. Следующая конференция была проведена в Лондоне в 1933 году, и участвовали в ней шестьдесят шесть стран. Но не вернулась Парижская валютная система. Золотой запас каждая из стран-участниц решила приберечь для собственных нужд. Договорённости не были достигнуты ни относительно возвращения к золотому стандарту, ни по установлению валютного, таможенного и международного долгового перемирия (Тройственное перемирие). Лондонская конференция провалилась с огромным треском. Итогом стало возникновение валютных блоков.

В первом царствовали стерлинги на территориях Британской империи с Индией и Пакистаном, целого ряда стран Европы - Чехословакии, Венгрии, а ещё Египта, Ирака, Ирана и по факту - Японии. Второй блок - долларовый, куда входили Соединённые Штаты, Канада, Латинская Америка, Ньюфаундленд. А Польша, Италия, Швейцария, Бельгия, Франция, Нидерланды ушли в третий блок, где хождение имел франк. Такой распад случился по причине того, в основу Парижской валютной системы был положен золотой стандарт, которого на все национальные валюты просто не хватило. А по Генуэзской золотодевизной системе все обращающиеся деньги были практически полностью бумажными, их в любое время можно было обменять в эмиссионном банке на чистое золото. Но это теоретически. А практически получалось, что в банках не было столько металла, чтобы полностью покрыть бумажные деньги. И чем меньше было золота на фиксированное покрытие, тем больше скапливалось и создавалось дополнительно государственных бумажных денег. Все имеющие хождения валюты обменять было просто невозможно, поэтому были выбраны три самые сильные: фунт стерлингов, французский франк и доллар. Остальные национальные валюты привязывались к ним.

Новый поворот истории

Роль золота в обороте между странами неумолимо сокращалась со времени проведения конференции в Генуе. Основные характеристики Парижской валютной системы в современную картину жизни не вписывались совсем. Время требовало всё более изощрённого совершенствования кредитных и платёжных отношений между разными странами. Именно по этому зову в период между двумя мировыми войнами пышным цветом расцвёл клиринг всеми своими формами. Государства получили возможность существенно усилить регулирование финансово-кредитных и торговых отношений, стали строже контролировать и сильнее ограничивать движение капиталов и товаров между странами, банки подверглись жёсткой регламентации своей деятельности.

Наступление Второй мировой войны обусловило двоякое течение экономических процессов. С одной стороны, государства усилили контроль и стали жёстчее контролировать все экономические процессы, а с другой - они же и разрушали их течение, это было неизбежно, поскольку сместились все акценты в развитии экономик стран. Таким образом в послевоенный период необходимость нового подхода стала очевидной, перестала всех удовлетворять Парижская валютная система. Золотой стандарт в международных отношениях был окончательно утрачен. Золотые монеты перестали быть формой мировых денег, золото в слитках уже не обращалось свободно, а лежало себе в центробанках. Импорт и экспорт золота стал резко ограниченным. Далеко не все валюты имели теперь золотое содержание, и в золото конвертировались только три. Гораздо менее свободно плавали курсы валют, несмотря на рыночный спрос. Это всё ранее могла регулировать Парижская валютная система. Характеристика её сложившимся экономическим отношениям теперь не соответствовала.

Потерянная опора на золотой стандарт

Плюсы использования золота вместо мировых денег в том, что металл не изнашивается, как валюта золото устойчиво. А минусы в том, что золотому запасу как средству обращения очень не достаёт гибкости. Именно за счёт этого огромную роль стали выполнять тратты - переводные векселя, которые номинировались в одну из самых популярных на тот момент валют - фунт стерлингов. От недостатка удобств в обращении золото начали всё активнее вытеснять кредитные деньги. А драгоценными металлами в скором времени оплачивались только государственные долги, если платёжный баланс имел пассивное сальдо. Резервной валютой долгое время служил фунт стерлингов, пока Первая мировая война не окончилась мировым кризисом. Обменивать валюту на золото продолжали теперь только Соединённые Штаты и Япония.

Отчего же разрушилась такая стройная система золотого стандарта? Причины таковы: для покрытия расходов на военные цели понадобилась значительная эмиссия, и бумажных денег стало слишком много; воюющие стороны ввели строгие валютные ограничения, тем самым разрушая единство международной системы; ресурсы золота истощились, поскольку пришлось финансировать военные надобности. Уже к 1920 году доллар вырос по отношению к фунту стерлингов на 30 %, французский франк и итальянская лира упали на 60 %, а немецкая марка - на все 96.

Закрома для золотого запаса

Генуэзская валютная система назвала платёжные средства в виде иностранных денег девизами. Золотодевизный стандарт, как было сказано, просуществовал в виде второй мировой валютной системы от 1922 года, до конца Второй мировой войны. Принципы её были несколько иными: валютный обмен протекал свободно, но золото страны получали не прямо, а предварительно закупив доллары, франки или фунты стерлингов. Действовал валютный обмен сугубо в международных операциях.

Паритеты валют в золоте были сохранены, восстановлены свободно падающие валютные курсы. Однако уже в 1929 году негативные воздействия экономического кризиса стали сказываться на отлаженной новой системе. Капиталы потеряли равновесие, поскольку наблюдались резкие их переливы, валютные курсы и платёжные балансы начали слишком сильно колебаться. Международный кредит постепенно впадал в стагнацию, поскольку страны-должники не имели возможности возвращать долги.

Конец Генуэзской валютной системы

Так появились обособленные зоны, и в первую очередь ею стала Германия. Страны одна за другой отказывались от золотодевизного стандарта, наступил валютный демпинг. Сначала из этой валютной системы вышли колониальные и аграрные страны, затем несколько европейских, включая Великобританию, Австрию и Германию, а в 1933 золотодевизную систему отвергли США, запретив на своей территории обращение золота во всех видах - и в слитках, и в монетах. Вывоз драгоценных металлов за пределы страны тоже был запрещён. Обменивать доллары на золото, впрочем, США не прекращали никогда.

В 1936 году золотодевизную систему валют покинула Франция, после чего большинство стран ввело валютный контроль и многие ограничения. Американский доллар всё более укрепляется и последовательно вытесняет с мировой валютной арены фунт стерлинргов, который потерял лидерство на позициях главной мировой валюты. США полностью оккупировали мировую торговлю, несмотря на то, что национальные валютные системы разных стран образовали отдельные зоны и блоки.

Попытки выплыть

В центре каждого валютного блока стояла возглавляющая страна, остальные зависели от неё экономически и финансово. Курсы валют государств-членов блока были прикреплены к курсу валюты лидера, в ней же выполнялись все международные расчёты, хранились резервы страны. А обеспечивали каждую зависимую валюту облигации государственных займов и казначейские векселя, принадлежащие лидеру данного блока.

Так, в тридцатые года образовалось три блока: стерлинговый, где участвовали все государства Британского содружества, кроме Ньюфаундленда и Канады. Это Египет, Гонконг, Португалия, Ирак, Иран, Греция, Япония, Финляндия, Швеция, Норвегия, Дания. Второй блок - долларовый во главе, разумеется, с США. Сюда вошли очень многие страны. Практически вся Южная и Центральная Америка и Канада. Во главе третьего блока встала Франция и взяла под своё крыло Швейцарию, Нидерланды, Бельгию, Польшу, Чехословакию и Италию. Этим приходилось труднее всех - золотое содержание сохранялось искусственно, приносил убытки валютный демпинг. В итоге блок распался уже в 1935 году, а в следующем и Франция золотой стандарт отменила.

Демпинг

Демпинг - одна из разновидностей валютной войны, которая разрушает все соглашения изнутри, когда курс национальной валюты снижается искусственно, чтобы поощрить экспорт. Осуществляли его стабилизационные фонды, созданные в США и Великобритании, позже в Канаде и Бельгии, а напоследок - в Швейцарии, Нидерландах и Франции. Уже к началу Второй мировой войны Генуэзская система не удовлетворяла ни одну из стран. Естественно, валютные блоки рухнули с началом мировой войны. Тогда же перестал существовать и золотой стандарт, который так гениально внедрила Парижская валютная система. Кратко резюмируя, можно сказать, что мировые войны каждый раз разрушали стройное здание международных денежных отношений, выстроенное финансистами.

Роль золота в функции мировых денег, однако, выросла. Стратегические товары приобретались только на золотой запас. Германия почти всё принадлежащее стране золото истратила на вооружение (двадцать шесть тонн), однако позже захватила более полутора тысяч тонн драгоценного металла на оккупированных территориях. США поступили умнее всех. Хорошая память подсказывала, чего стоят международные расчёты по итогам войны. Они придумали ленд-лиз - не кредит, а аренду, таким образом обогатившись на более чем пятьдесят миллиардов долларов только за счёт СССР и Британии. Да ещё и наладили мощные производства на территории страны с лучшими технологиями, основательно укрепив собственную экономику.

Золотой стандарт (Парижская валютная система)

Первая система валютных отношений между странами была основана на золотомонетном стандарте, когда золото выступало в качестве всеобщего эквивалента и единственного резервного актива. Золото свободно торговалось, его ввоз и вывоз мог осуществляться в любых формах и объемах; золотые слитки свободно обменивались на золотые монеты. Золотые монеты обращались и чеканились без ограничений, кредитные деньги свободно разменивались на золотые монеты, и золото свободно обменивалось на национальные валюты в банках страны эмиссии. Цены исчислялись в золоте, а рынки золота и валюты были тесно взаимосвязаны. Золотой стандарт исключал инфляцию, так как количество кредитных денег определялось золотым резервом, а излишнее по отношению к потребностям оборота золото уходило в сокровище.

Но мере развития мировой экономики и изменения соотношения сил между основными ее участниками, реальность все более отклонялась от теоретической модели функционирования системы золотого стандарта. Рыночное регулирование платежных балансов посредством перелива золота между странами корректировалось изменением учетной ставки процента; золото в резервных активах теснилось фунтами стерлингов.

Золотой стандарт в его классическом варианте благоприятствовал развитию мировой экономики вплоть до начала Первой мировой войны.

Он обеспечивал высокие темпы роста международной торговли, масштабную миграцию капитала между страyами-экспортерами и страyами-импортерами, способствовал развитию производительных сил и становлению новых производств.

Впервые золотой стандарт был введен в Англии в 1816 г., и он еще более упрочил позиции этой страны в мировой торговле и экономике. Вслед за Англией и другие страны стали вводить золотой стандарт, и постепенно система золотого стандарта охватила все наиболее развитые страны того времени. В США золотой стандарт начал действовать с 1837 г., в Германии - с 1875 г.; Франции - с 1878 г.; в России рубль стал золотым в 1895- 1897 гг.

Эпохой всеобщего распространения и эффективного функционирования международной системы золотого стандарта можно считать 1870-1913 гг. Систему золотого стандарта подорвала и фактически ликвидировала Первая мировая война, а попытки ее восстановления в 1920-е гг. были сметены Великой депрессией (1929-1933), мировым кризисом 1937 г., а затем и Второй мировой войной (1939 1945).

Распространение золотого стандарта в XIX в. стимулировалось промышленной революцией, расширением международной торговли, созданием и активизацией деятельности национальных и международных картелей и синдикатов. Система золотого стандарта обеспечивала беспрецедентное расширение международной миграции капитала, бурное развитие международного кредита, а также банковской системы и бирж, международного рынка ценных бумаг, где доминировали английские, французские и немецкие кредиторы и инвесторы.

Система золотого стандарта была основана на простых принципах, закрепленных национальным законодательством стран, принявших режим золотого стандарта.

• 1. Золото выступало в качестве официального резервного актива; оно свободно импортировалось, экспортировалось и торговалось па международных рынках; золотые слитки обменивались на золотые монеты.
• 2. Каждая страна, принявшая систему золотого стандарта, официально устанавливала золотомонетный паритет своей национальной валюты, т.е. золотое содержание, выраженное через цену одной тройской унции золота (31,1035 г чистого золота) в единице национальной валюты, которое устанавливалось в законодательном порядке.

Официальная цена одной тройской унции золота была равна 20,672 долл, или 4,248 ф. ст. Золотомонетный паритет 1 долл. = 31,1035 г: 20,672 = = 1,504 гранов; 1 ф. ст. = 31,1035 г: 4,248 = 7,322 гранов чистого золота. Золотомонетные паритеты валют определялись в гранах, соответственно 1 ф. ст. = 113, 001 гранов золота; 1 доллар США = 23,22 гранов золота .

• 3. Центральные банки стран, принявших систему золотого стандарта, обязаны были покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото но фиксированной цене.
• 4. Количество денег в стране в депозитах и банкнотах определялось золотым резервом страны и золотомонетным паритетом национальной денежной единицы.
• 5. В системе золотого стандарта валютные курсы были жестко фиксированными; их базовая ставка определялись соотношением золотомонетных паритетов национальных валют. Например, 1 ф. ст. = 113,00 гранов: : 23,22 грана = 4,87 долл.; 1 долл. = 23,22 грана: 113,00 гранов = 0,205 ф. ст.

Рыночные курсы валют могли отклоняться от своего золотомонетного паритета в ту или другую сторону в пределах золотых точек (Gold points), которые представляют собой предельные обменные курсы национальной валюты, на которые соглашаются импортеры и экспортеры. Золотая точка импорта - это валютный курс, при котором иностранные валюты выгоднее менять не на национальные деньги, а на золото в стране их происхождения.

Например, перевозка золота в объеме одного фунта стерлингов (113,00 трапов чистого золота) из Нью-Йорка в Лондон стоила 3 цента, и соответственно валютный курс доллара по отношению к фунту стерлингов мог быть выше или ниже базовой ставки на 3 цента. При 1 ф. ст. = 4,87 долл, доллар мог снизиться по отношению к фунту до 1 ф. ст. = 4,90 долл, (золотая точка экспорта) или подняться до 1 ф. ст. = 4,84 долл, (золотая точка импорта).

6. Выход валютного курса за пределы золотых точек был связан с изменением состояния платежного баланса и предотвращался переливом золота между странами с дефицитным и профицитным платежным балансом. При обменном курсе доллара ниже 4,9 долл./1 ф. ст. начинался отток золота из Нью-Йорка в Лондон; и, наоборот, если обменный курс доллара по отношению к фунту стерлингов превышал 4,84 долл., то начинался отток золота из Лондона в США.

Регулирование платежных балансов по текущим расчетам осуществлялось посредством трансферта золота из страны с дефицитным балансом в страну с активным балансом. Утечка золота приводила к сокращению не только золота, но и эмиссии банкнот, т.е. к сокращению всей денежной массы, состоящей из золота и национальных денег. Это, в свою очередь, вызывало снижение цен на национальные товары, повышение их конкурентоспособности, расширение экспорта и сокращение импорта товаров, что вело к равновесию текущего платежного баланса.

Приток золота, напротив, обеспечивал дополнительный выпуск национальной валюты и увеличивал денежную массу. Соответственно увеличивались цены на национальные товары, снижалась их конкурентоспособность, сокращался экспорт, увеличивался импорт - сокращалось активное сальдо торгового баланса, выравнивался баланс по текущим операциям.

Механизм золотого стандарта никогда не функционировал идеально; его нарушения и отступления от основных принципов корректировались государственным регулированием и рыночными механизмами. Бумажные деньги были обеспечены золотым резервом не полностью, а частично; и золото выступало на национальном уровне как добавочные деньги. В 1872 г. в Великобритании, США, Франции золото в слитках составляло 28% денежной массы, золотые монеты - 13%, банкноты и депозиты - 59%; т.е. денежная масса была обеспечена золотом на 41%. В 1913 г. денежная масса основных стран была обеспечена официальными золотыми резервами всего на 13%, в том числе доля слиткового золота равнялась 10%, золотых монет - 3%, банкнот и депозитов - 87%.

В составе официальных резервов ведущих стран наряду с золотом накапливались и иностранные валюты, в основном это были английские фунты стерлингов, которые использовались как международное средство расчетов и платежей; и золото испытывало острую конкуренцию со стороны английского фунта.

В 1880 г. доля фунтов стерлингов в составе мировой валютной ликвидности составляла 6%, в 1913 г. - 20%; и вексель в фунтах стерлингов был наиболее распространенным международным платежным средством. С 1890 по 1913 г. Англия почти постоянно имела дефицит по международным текущим расчетам, который покрывался в основном национальной валютой; чистый вывоз золота был зарегистрирован лишь дважды за рассматриваемый период.

Урегулирование дефицитных и активных (профицитных) текущих платежных балансов осуществлялось не только и не столько трансфертом золота между странами, сколько перемещением капитала между странами. В целях преодоления дефицита по международным расчетам национальные валютные органы поднимали учетную ставку, что тормозило экономическую деятельность в стране (эффект дефляции), по способствовало притоку иностранного капитала и выравниванию текущего платежного баланса.

В стране с активом по текущим расчетам учетная ставка снижалась, что, с одной стороны, способствовало активизации экономической деятельности, а с другой, стимулировало вывоз капитала в страны с высокими процентными ставками и обеспечивало снижение активного сальдо и равновесие по текущим расчетам.

Отступления от теоретической модели золотого стандарта не нарушали, а дополняли механизмы регулирования международных валютных отношений, и вплоть до Первой мировой войны система золотого стандарта функционировала весьма эффективно. Национальные валюты свободно обменивались на золото в своих центральных банках и друг на друга по валютному курсу, отклонения которого от золотомонетного паритета национальных валют были минимальными и жестко фиксированными.

Золотые паритеты основных валют оставались стабильными; до 1914 г. были девальвированы всего две крупные валюты - доллар США и австрийский талер; фунт стерлингов и французский франк сохраняли свои золотые паритеты неизменными в течение ста лет. Фунт стерлингов был единственной весомой мировой валютой; Лондон - единственным международным финансовым центром, а Англия - главным экспортером капитала. Капитал вывозила и Франция, а также Германия, остальные страны были чистыми импортерами капитала, в том числе США и Россия.

В эпоху золотого стандарта финансовые и банковские кризисы, спекулятивные атаки, нарушения обязательств по внешним долгам (просрочки платежей, прекращение платежей, дефолты) были распространенным явлением.

В 1890-с гг. дефолт но внешним долгам объявляли Аргентина, Бразилия, Греция, Египет, Перу, Турция. В США финансовые кризисы произошли в 1873 и 1907 гг., спекулятивные атаки - в 1894-1896 гг.; Канада пережила банковский кризис в 1907 г. Причины платежных трудностей были разными; дефолт в Бразилии, например, был результатом падения мировых цен на кофе; в Турции - фискальный дефицит, который покрывался внешними займами. Долговые кризисы и банкротства в Аргентине, Греции, Египте происходили из-за непосильных платежей по внешним долгам.

• 1 гран = 0,0648 г чистого золота.

Первая МВС сложилась стихийно, в результате промышленной революции 19 века на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. В этот период национальные ВС государств была тождественна МВС так как только золото в обоих случаях выполняло функции мировых денег. В ОСНОВУ парижской валютной системы был положен золотомонетный стандарт, то есть каждая национальная валюта стала иметь четко определенное золотое содержание и могла обмениваться по курсам базирующимся на отношении количества этого золотого содержания в каждой валюте. Эти базовые курсы получили название ЗОЛОТЫХ ТОЧЕК.

Основные ПРИЗНАКИ золотомонетного стандарта:

1. исчисление цен товаров в золоте

2. свободное обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами

3. свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу

4. отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота

5. обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами неполноценных разменных монет и ассигнаций с принудительным курсом обмена на золотые монеты.

В законодательстве государств фиксированное золотое содержание национальных денежных единиц, то есть золотой паритет. ЗОЛОТОЙ ПАРИТЕТ- это соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию. Основное ДОСТОИНСТВО этой системы в ее универсальности и единообразии расчетов как на национальном так и на международном уровне. Основные НЕДОСТАТКИ:

1. он установил зависимость денежной массы, обращаемой в экономике, от добычи и производства золота.

2. быстрорастущие международные товарные и финансовые рынки требовали более гибкого инструмента, нежели золото. Использование золота для всех видов международных расчетов приводило к его оседанию в частных хранилищах и выводу из платежного оборота.

Во время 1 мировой войны размен банкнот на золото был приостановлен и золотомонетный стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото.

6. Генуэзская валютная система

Основой системы являлось ЗОЛОТО и ДЕВИЗЫ, то есть ведущие национальные валюты. Эти национальные валюты стали использоваться в качестве международных платежных средств. Поскольку официально статус резервной валюты не был определен, лидерство оспаривали доллар США и английский фунт стерлингов. Таким образом золотодевизный стандарт состоял в том, что отдельные национальные банкноты стали размениваться не на золото, а на валюту других стран, что сформировало 2 основных СПОСОБА размена национальной валюты на золото: 1. прямой способ (для валют, выполняющих роль девизов); 2. косвенный (для всех остальных валют).

Сохранились золотые паритеты.

Появилось валютное регулирование, которое вначале осуществлялось в рамках конференций и совещаний. Золотодевизный стандарт просуществовал недолго. Мировой экономический кризис 1929-1931гг. подорвал его основы, затронул девизные валюты, особенно доллар. Именно в это время на базе национальных валютных систем ведущих стран стали складываться валютные блоки и зоны.

ВАЛЮТНЫЙ БЛОК – это группировка стран зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляемой блок державы, которая диктует им единую политику в области МЭО, использует их как привилегированный рынок сбыта для своих товаров, источник дешевого сырья и выгодную сферу приумножения капитала цель валютных блоков – укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене. Для валютных блоков характерны следующие ЧЕРТЫ:

· курс зависимых валют прикреплен к валюте страны-лидера

· международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-лидера

· валютные резервы хранятся в стране, возглавляемой блок

· обеспечением зависимых валют служат ценные бумаги государственных займов страны-лидера.

Образовались долларовый, стерлинговый и золотой блоки.

Долларовый был основан в 1933г.:США (лидер), канада, страны центральной и южной америки, где господствовал американский капитал.

Стерлинг – 1931г.:Великобритания, Гонк-Конг, Египет, Ирак, Португалия, Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия и др.

Золотой блок -1933г.: страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, а именно: франция, бельгия, нидерланды, швейцария, италия, чехословакия, польша.

Все блоки распались во время 2 мировой войны.

Error: Reference source not found