Рентабельность по прибыли до налогообложения. Что показывает рентабельность оборотных активов

Н.А. Батурина К.эк.н., доц. кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита ВФ МГЭИ
Журнал «Справочник экономиста », № 3 за 2009 год

Важным направлением в исследовании оборотных активов и источников их финансирования является изучение показателей эффективности их использования. К числу таких показателей относятся показатели рентабельности. Прежде чем их исследовать, необходимо вспомнить механизм формирования финансовых результатов, действующий на сегодняшний день (см. рисунок).

Общая схема формирования финансовых результатов хозяйствующего субъекта

Один из аспектов различия показателей рентабельности — дифференциация используемых показателей прибыли. Следует помнить о том, что в соответствии с гл. 25 НК РФ финансовый результат определяется как полученные доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов.

При этом разделяют финансовые результаты от основной (текущей) и прочей деятельности. Оборотные активы принимают участие как в первой, так и второй.

Одним из условий оценки показателей является сопоставимость используемых в расчете элементов. Следовательно, при оценке рентабельности оборотных активов по прибыли от продаж в расчетах необходимо использовать величину оборотных активов, количественно характеризующую их участие в основной деятельности. Формула рентабельности () в этом случае будет иметь следующий вид:

, (1)

где П продаж — величина прибыли от продаж;

— средняя величина оборотных активов, используемых в основной деятельности.

, (2)

где П прочая — величина прибыли (убытка) от прочей деятельности;

— средняя величина оборотных активов, принимающих участие в прочей деятельности хозяйствующего субъекта;

Д прочие — величина прочих доходов;

Р прочие — величина прочих расходов.

Учитывая особенности бухгалтерского учета хозяйственной деятельности, следует отметить, что в большинстве случаев затруднительно разграничить оборотные активы, используемые в основной и прочей деятельности. Поэтому, на наш взгляд, наиболее целесообразно рассчитывать рентабельность общей величины оборотных активов, используемых как в основной, так и прочей деятельности, применяя величину прибыли (убытка) до налогообложения. В таком случае общая рентабельность оборотных активов () будет рассчитываться следующим образом:

1) в общем виде:

, (4)

где — общая величина оборотных активов;

2) в «развернутом» виде:

• с учетом деления затрат на производственную себестоимость, коммерческие и управленческие расходы:

где N продаж — величина выручки от продаж;

S пр — величина производственной себестоимости;

КР — величина коммерческих расходов;

УР — величина управленческих расходов;

• с учетом деления затрат на постоянные и переменные формула рентабельности оборотных активов будет выглядеть следующим образом:

где FC — величина постоянных затрат;

VC — величина переменных затрат.

Использование формулы (6) позволяет проследить изменение соотношения между постоянными и переменными затратами, маржинального дохода на изменение общей рентабельности оборотных активов.

Пример 1

Рассмотрим механизм действия разработанных нами формул (4-6). Рассчитаем и проанализируем рентабельность оборотных активов с учетом разделения финансового результата организации на прибыль от основной (текущей) и прочей деятельности (табл. 1).

Таблица 1. Исходные данные для факторного анализа рентабельности оборотных активов ООО «Альфа» за 2006-2007 гг.

С целью подтверждения практического использования формулы (4) проведем факторный анализ рентабельности оборотных активов (табл. 2) с использованием способа цепных подстановок. Результат представлен в табличной форме.

Таблица 2. Факторный анализ рентабельности оборотных активов (с использованием формулы 4)

Из данных табл. 2 следует, что рентабельность оборотных активов выросла на 0,51 %, что произошло по следующим причинам:

1) в связи с ростом прибыли от продаж на 91 тыс. руб. рентабельность оборотных активов увеличилась на 6,25 %;

2) в связи с уменьшением прибыли от прочей деятельности на 14 тыс. руб. величина рентабельности оборотных активов уменьшилась на 0,96 %;

3) средняя величина оборотных активов выросла на 212 тыс. руб., что привело к снижению рентабельности оборотных активов на 4,78 %.

Таким образом, негативное воздействие на изменение общей рентабельности оборотных активов оказало снижение прибыли от прочей деятельности и увеличение оборотных активов. Это вызывает необходимость:

1) детального исследования финансовых результатов от прочей деятельности;

2) выявления резервов роста соответствующей прибыли;

3) дополнительного исследования оборотных активов, отдельных составляющих, оптимизации их величины.

Для проведения детального исследования рассматриваемого показателя воспользуемся разработанной нами формулой (5), проведем факторный анализ общей рентабельности оборотных активов с учетом развернутой формулы (табл. 3).

Таблица 3. Факторный анализ общей рентабельности оборотных активов (с использованием формулы (5))

Применение формулы (5) позволяет выявить ряд дополнительных факторов, влияющих на изменение рентабельности оборотных активов:

1) с увеличением выручки от продаж на 120 тыс. руб. общая рентабельность оборотных активов выросла на 8,23%;

2) с ростом производственной себестоимости на 15 тыс. руб. общая рентабельность оборотных активов снизилась на 1,02%;

3) с ростом коммерческих расходов на 7 тыс. руб. результативный показатель уменьшился на 0,48%;

4) с увеличением управленческих расходов на 7 тыс. руб. общая рентабельность оборотных активов сократилась на 0,48%;

5) с уменьшением прочих доходов на 7 тыс. руб. результат снизился на 0,48%;

6) с ростом прочих расходов на 7 тыс. руб. общая рентабельность оборотных активов снизилась на 0,48%;

7) увеличением оборотных активов на 212 тыс. руб. исследуемый показатель снизился на 4,78%.

Таким образом, только один из рассматриваемых в модели факторов оказал положительное влияние на изменение показателя рентабельности. Это вызывает необходимость дополнительного изучения:

1) факторов, вызвавших рост производственной себестоимости, управленческих, коммерческих и прочих расходов, снижение прочих доходов;

2) величины оборотных активов, использования их отдельных элементов, оборачиваемости.

На наш взгляд, применение формулы (5) повышает аналитичность проводимых исследований, позволяет выявить ряд дополнительных факторов, влияющих на результативный показатель (общая рентабельность оборотных активов), и разработать на этой основе действенные управленческие решения.

Также при оценке показателей рентабельности оборотных активов можно использовать величину чистой прибыли. При этом рентабельность будет определяться следующим образом:

где — рентабельность оборотных активов с учетом чистой прибыли;

ЧП — чистая прибыль;

— средняя величина оборотных активов.

Показатель рентабельности оборотных активов, исчисленный с учетом прибыли до выплаты процентных платежей за пользование заемными средствами, можно представить в следующем виде:

, (8)

где П до % - величина прибыли до выплаты процентов по заемным средствам;

ЗК — величина заемного капитала;

tax — ставка налога и прочих отчислений из прибыли хозяйствующего субъекта;

r — средневзвешенная ставка процента по заемным средствам финансирования.

Преобразуем формулу (8) следующим образом:

где П после Нобл - величина прибыли после уплаты налога на прибыль;

r * — посленалоговая ставка процента, определяемая как r × (1 — tax).

Путем несложных математических преобразований получаем следующую формулу рентабельности оборотных активов с учетом чистой прибыли:

= , (10)

где — рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, но без учета процентных платежей;

— коэффициент финансирования оборотных активов заемным капиталом ();

Посленалоговый коэффициент финансирования оборотных активов заемным капиталом ().

Анализируя формулу (10), можно отметить следующее:

1) если > 0, то это свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных средств, за счет которых могут финансироваться оборотные активы;

2) если < 0, то это характеризует неустойчивое финансовое положение организации, ее зависимость от кредиторов, финансирование оборотных активов осуществляется за счет заемных средств.

Это позволяет оценить влияние различных источников формирования оборотных активов на показатель эффективности их использования (рентабельности), что значительно облегчает работу аналитика по выявлению факторов, негативно влияющих на результативный показатель, предоставляет возможность проведения прогнозных оценок. Результат складывается под влиянием следующих факторов:

Пример 2

Проведена апробация формулы (4), ее результаты представлены в табл. 4, 5.

Таблица 4. Исходные данные для анализа рентабельности оборотных активов

По данным табл. 4, рентабельность оборотных активов увеличилась на 29,74 % (на 313,4 %), при этом ее знак изменился с отрицательного на положительный. Сокращение их величины привело к снижению результата на 1,965 и 1,130 соответственно. Это благоприятно характеризует деятельность организации и свидетельствует об увеличении отдачи от оборотных активов. Для детального изучения факторов, повлиявших на изменение рентабельности, необходимо обратиться к данным табл. 5.

Таблица 5. Факторный анализ рентабельности оборотных активов

Из нее следует, что негативное влияние на результативный показатель оказали два следующих фактора: посленалоговая ставка процента и коэффициент финансирования. Поскольку условия налогообложения прибыли не изменялись, то необходимо обратить внимание на условия кредитования: процентная ставка возросла на 2 %, в то время как величина заемного капитала снизилась на 33 637 тыс. руб. (на 10 %). Следовательно, необходимо обратить внимание организации на политику использования заемных средств финансирования. Положительное влияние на результативный показатель оказала рентабельность оборотных активов, определяемая с учетом налога на прибыль. Она возросла более чем в три раза; при этом величина оборотных активов снизилась на 15 %. Это свидетельствует об отличной работе хозяйствующего субъекта, правильно выбранной политике управления оборотными активами и ее эффективности. Исходя из этого, можно предположить, что имеющаяся в распоряжении организации прибыль, полученная по итогам отчетного года, будет направлена на расширение масштабов ее деятельности.

Таким образом, разработанные нами формулы оценки рентабельности позволяют значительно расширить аналитические возможности проводимого исследования и принять на этой основе эффективные управленческие решения, направленные на увеличение результативного показателя.

Независимо от того, какую деятельность осуществляет компания, она должна контролировать все показатели эффективности своей финансово-экономической деятельност и. От этих показателей во многом зависит доход компании и ее стабильность. Одним из самых важных критериев, с учетом которого формируется вывод об эффективности, является рентабельность оборотных активов .

Любой аналитик прежде всего обратит внимание именно на этот показатель. Имея представление о рентабельности оборотных активов компании, можно разрабатывать меры по увеличению эффективности работы.

Определение

Что же такое рентабельность оборотных активов? Для этого следует дать определение двум понятиям – «рентабельность» и «оборотные активы».

Рентабельность – это экономический показатель, который можно определить путем соотношения чистой прибыли за отчетный период к понесенным компанией затратам. Выражать данный показатель можно как в процентах, так и в долях.

Различают общие показатели рентабельности и расчетные. Последние определяются как отношение планируемой прибыли к цене производственных фондов (используют усредненные показатели).

Оборотные активы – самые ликвидные ресурсы компании. К ним можно отнести готовую продукцию, товары, хранящиеся на складах, денежные средства и их эквиваленты, а также задолженности поставщиков и покупателей перед компанией. Такие ресурсы компания, в большинстве случаев, расходует за один производственный цикл (около 12 месяцев). Это относительно короткий срок, то есть данные ресурсы можно назвать быстро расходуемыми .

Количество оборотных активов подлежит строгому нормированию . Для того чтобы вести непрерывную деятельность, компания не должна испытывать недостатка в таких ресурсах. Если же их не хватает – производству приходится простаивать, а значит, и его рентабельность значительно снижается.

Таким образом, можно заключить, что рентабельность оборотных активов — это соотношение потраченных за один цикл оборотных средств и чистой прибыли, которую получила компания. Чем меньше компания потеряла активов, тем, соответственно, выше рентабельность.

Именно этот показатель дает наиболее точное представление о результативности и эффективности деятельности компании. Высокая рентабельность также означает, что предприятие успешно реализует свой хозяйственный и финансовый план.

Для того чтобы принять какие-либо меры по повышению рентабельности оборотных активов, следует провести тщательный анализ экономической деятельности организации. Анализировать необходимо не один, а несколько последних отчетных периодов, чтобы максимально точно отследить динамику развития предприятия. Имеет смысл также провести анализ этого показателя у фирм-конкурентов.

Следует понимать, что рост доходов компании еще не означает, что все благополучно, ведь ему может сопутствовать снижение рентабельности. Это означает, что чистая прибыль останется на прежнем уровне.

Формула расчета

Для того чтобы определить рентабельность оборотных активов предприятия, в финансовом анализе принята специальная формула. Эта формула относительна проста . Чтобы разобраться в конечном результате вычислений, необходимо вникнуть в их суть. Формула имеет такой вид:

Рос = ЧП / ОС * 100,

где Рос – рентабельность оборотных средств, ЧП – чистая прибыль, ОС – среднегодовая сумма оборотных средств.

Все требуемые для подсчета показатели можно найти в бухгалтерской отчетности предприятия. Оборотные средства указаны в 1200 строке баланса. Чистая прибыль – строка 2400 ОПиУ.

Если по результатам расчета было установлено, что рентабельность превышает 0, то можно с уверенностью заключить, что активы используются достаточно эффективно и предприятие извлекает прибыль . Соответственно, чем выше показатель, тем выше и эффективность. Отрицательный показатель – свидетельство неэффективной экономической и финансовой политики компании и неправильно организованного производства.

Следует понимать, что производить анализ необходимо в динамике, чтобы получить наиболее достоверный результат. Предпочтительнее выражать полученный результат в виде процентов.

Рассмотрим пример расчета. Предположим, что в предыдущем периоде стоимость активов равнялась 5 млн. рублей, а в нынешнем – 6. При этом компания в обоих случаях извлекла чистую прибыль в размере 1 миллиона рублей. Рассчитаем рентабельность:

Рос1 = 1/5 * 100 = 20%

Рос2 = 1/6 * 100 = 16%

Из данного расчета видно, что показатель по прежнему положительный, но наметилась негативная тенденция к снижению. Это свидетельствует о том, что компания стала вести свою деятельность менее эффективно.

Что показывает

Данный показатель прежде всего показывает, насколько эффективна работа предприятия, получает ли оно чистую прибыль, насколько выгодны вложения. Если показатели рентабельности оборотных средств высокие, компания может с легкостью получить кредит или краткосрочный заем.

Этот критерий позволяет получить наиболее исчерпывающую информацию о финансовом положении организации и начать разрабатывать меры по увеличению рентабельности и, как следствие, повышению чистой прибыли.

Существует два способа повышения рентабельности активов . Это увеличение рентабельности продаж и оптимизация и повышение оборачиваемости активов. Второй способ является наиболее легко осуществимым. Рассмотрим его подробнее.

Оптимизировать необходимо каждый вид активов . Для этого нужно осуществлять их постоянный контроль.

Товары и другие материальные ценности являются важнейшей частью активов любой фирмы . Именно поэтому крайне важно производить их своевременную оптимизацию. Все ресурсы должны быть разделены между структурами фирмы и поставлены на строгий учет. Необходимо избавится от мало используемых, неликвидных и устаревших ресурсов, либо повысить их эффективность. Однако нельзя ликвидировать их все единовременно , так как это может негативно сказаться на объемах производства.

Следует иметь четкое представление о возможностях предприятия. Сложнее всего избавиться от неликвидных запасов, которые просто занимают место на складе. Их необходимо всеми средствами вовлекать в производственный процесс . Для этого нужно проводить периодическую инвентаризацию. Не следует пренебрегать качеством приобретаемых ресурсов – от этого во многом зависит их ликвидность. Главный принцип – максимальное вовлечение всех ресурсов непосредственно в производство . От любых ненужных избытков следует избавляться.

Еще одна важная составляющая оборотных активов предприятия – дебиторская задолженность . Ее следует свести к максимально возможному минимуму. Однако важно не переусердствовать – в условиях жесткой конкуренции без предоставления отсрочек покупателям компания не удержится на плаву. Высок риск потерять клиентов.

Стоит оценить предложения конкурентов, и если они предоставляют более короткие отсрочки – можно уменьшить срок своей. Следует всеми силами увеличивать коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Добившись этого, нужно удерживать оптимальный уровень.

Не менее важно правильно управлять денежными средствами фирмы . С одной стороны, денежные средства, имеющиеся в распоряжении компании, не обеспечивают прямого дохода, но, в то же время, без них производство не может функционировать. Именно поэтому следует поддерживать их оптимальный размер, который позволит вести хозяйственную деятельность.

Если после оплаты всех счетов в кассе почти не остается средств – размер денежных средств можно считать оптимальным. Очень важно синхронизировать приход и расход денежных средств.

И, наконец, следует следить за доходностью краткосрочных финансовых вложений предприятия. Если доходность выше рентабельности продаж фирмы, то такие вложения имеет смысл держать на балансе фирмы.

Таким образом, можно заключить, что рентабельность оборотных активов – важнейший показатель эффективности деятельности предприятия . Компании необходимо всеми силами стремиться к максимальному повышению данного показателя.

Большие запасы — это хорошо или плохо? Ответ на вопрос — в данном видео.

Руководство любой компании обязано осуществлять контроль показателей эффективности организации финансово-экономической деятельности. От этого зависит предприятия, его стабильность. Немаловажным этапом оценки эффективности его работы является рентабельность оборотных средств. Этот показатель обязательно исследуется аналитиками.

На основе полученных данных разрабатывают мероприятия по улучшению финансово-экономической ситуации на предприятии. Оборотные средства участвуют в производстве товаров. Поэтому без их оценки компания не может организовать процесс изготовления своей продукции правильно. Показатель рентабельности позволяет аналитикам и руководству компании рассмотреть влияние оборотных активов на размер прибыли отчетного периода.

Понятие оборотных средств

Оборотные средства предприятия состоят из ресурсов, которые полностью потребляются за один цикл. Они относятся на себестоимость. Их период оборачиваемости краткосрочный (не превышает 12 месяцев). В состав таких активов входят сырье, материалы, полуфабрикаты, топливо, а также дебиторская задолженность и краткосрочные вложения. Их количество подлежит нормированию.

Рентабельность оборотных средств будет тем больше, чем меньше ресурсов потратит компания для увеличения прибыли. Однако количество таких активов должно быть достаточным для обеспечения непрерывной производственной деятельности.

Поэтому финансовая служба работает над снижением в составе оборотных средств дебиторской задолженности, незавершенного производства, запасов. Чтобы разработать правильные мероприятия по улучшению показателя рентабельности, необходимо проводить комплексный углубленный анализ.

Понятие рентабельности

Показатели рентабельности в финансово-экономическом анализе позволяют оценить эффективность применения тех или иных ресурсов, их влияние на прибыль. Ведь для получения положительного финансового результата в отчетном периоде производство необходимо организовать таким образом, чтобы средства направлялись в оборот экономно.

Но, в свою очередь, недостаток ресурсов ведет к сбоям, простоям производства. Это также негативно отражается на прибыли. Показатель рентабельности оборотных средств отражает эффективность их применения в процессе изготовления продукции. При проведении анализа этот коэффициент следует рассматривать в динамике за несколько периодов. Также возможно сравнить его с аналогичными показателями предприятий-конкурентов.

Формула расчета

Рентабельность оборотных средств, формула которой применяется в финансовом анализе, довольно простая. Чтобы понимать, как трактовать полученный в ходе исследования результат, необходимо вникнуть в суть этого расчета. Формула рентабельности оборотных средств такая:

- Рос = ЧП / ОС * 100, где ЧП - чистая прибыль, ОС - среднегодовая сумма оборотных средств .

Данные для расчета представлены в форме № 1 и 2 бухгалтерской отчетности. Оборотные средства - это строка 1200 баланса. Чистая прибыль указана в строке 2400 ОПиУ.

Если в ходе анализа было установлено, что рентабельность больше 0, то использование оборотных активов эффективно. Компания благодаря своей деятельности получает прибыль. Отрицательный результат свидетельствует о неправильной организации производства. Ресурсы используются неэффективно.

Пример расчета

Рентабельность оборотных средств, формула которой была рассмотрена выше, исследуется в динамике. Результат расчета представляют в виде коэффициента или процентов. Второй вариант предпочтительнее. Для правильного анализа этого показателя расчет следует рассмотреть на примере.

Допустим, в предыдущем периоде среднегодовая стоимость оборотных активов по балансу составила 10 млн руб., а в отчетном году - 12,5 млн руб. При этом компания получила чистую прибыль в размере 2,5 млн руб. как в прошлом, так и в текущем периоде. Рентабельность рассчитывается по приведенной выше формуле:

- Рос1 = 2,5 / 10 * 100 = 25%.

- Рос2 = 2,5 / 12,5 * 100 = 20%.

В анализируемом периоде показатель был положительным. Но динамика говорит о снижении рентабельности. Увеличение количества оборотных активов стало этому причиной. Поэтому руководящие органы компании должны рассмотреть структуру баланса и определить сдерживающие развитие факторы. Мероприятия должны быть направлены на снижение количества оборотных активов.

Норматив

Помимо рассмотрения динамики показателя, его следует сравнивать с нормативным значением. Для каждой отрасли он свой. Это связано с материалоемкостью производства. В промышленности она высокая. Ведь для изготовления новой продукции требуются значительные затраты сырья, энергии и т. д. Коэффициент рентабельности оборотных средств в этом случае редко превышает 0,2.

Для новых предприятий считается допустимым нулевое значение показателя. А вот для торговых компаний в зависимости от специфики деятельности нормой считается, если коэффициент находится в пределах от 0 до 0,8. В этом случае влияние в основном имеет система расчетов с дебиторами. при этом минимальны, поэтому большого влияния на рентабельность они не имеют.

Рентабельность оборотных активов - демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

По состоянию на 31 декабря 2011 года с каждого рубля стоимости оборотных активов, предприятие ООО «Амурметалл-Литье» получает прибыль в размере 14 копеек (см. таблицу 8). Что является не высоким показателем эффективности использования оборотных активов.

По сравнению с базисным годом, показатель рентабельности оборотных активов увеличивается с 1 копейки до 14 копеек с каждого рубля, вложенного в формирование оборотных активов, т.е. предприятие, получает на 13 копеек прибыли больше. Рост показателя прибыльности был интенсивным и составил 1300 %.

Таблица 8 - Рентабельность оборотных активов

На изменение показателя рентабельности оборотных средств в течение года влияла положительная динамика роста как величины оборотных активов, так и прибыли до налогообложения. Рост к уровню базисного года составил 7% и 2017 % соответственно. При этом следует отметить, что рост прибыли опережал рост оборотных активов в 288 раз (2017 / 7). Такой интенсивный прирост прибыли говорит об эффективной работе организации по формированию финансового результата. В течение отчетного года вследствие влияния такого оптимального соотношения факторов, предприятие увеличивает свою инвестиционную привлекательность.

Следует отметить, что динамика изменения показателя была неустойчивой (Рис. 4). На декабрь 2010 года, в сравнении с 2009 годом, на предприятии происходит снижение инвестиционной привлекательности. Об этом свидетельствует отрицательная динамика показателя рентабельности оборотных активов - он снизился на 9 копеек (10 - 1). Но ситуация исправляется на 31 декабря 2011 года. Рост показателя прибыльности использования оборотного капитала увеличивается к уровню 2010 года на 13 копеек.

Таким образом, при условии сохранения динамики роста показателя рентабельности оборотного капитала, предприятие повысит отдачу оборотных активов, станет более финансово устойчивым, и зарекомендует себя привлекательным для вложения инвесторами средств.

Еще статьи по экономике

Средние величины в статистике
Тема моей курсовой работы средние величины в статистике. Мы пользуемся средними величинами постоянно, в быту и работе. Средние величины являются основными для выявлений закономерностей в люб...

Инфляция и её социально-экономические последствия
Инфляция - переполнение каналов обращения избыточными бумажными деньгами, не обеспеченными соответствующим ростом товарной массы. Практически во всех странах мира уровень ин...

бизнес предпринимательство государственный финансовый Создание благоприятных условий для предпринимательской деятельности, поддержка малого и среднего бизнеса объявлены Минэконо...