Предпринимательская деятельность

Привилегированные акции в отличие от обыкновенных. Обыкновенные и привилегированные акции

Для того чтобы привлечь капитал, бизнес может предложить инвесторам обыкновенные либо привилегированные акции. Оба типа акций могут быть продаваться на различных фондовых биржах.

И обыкновенные, и привилегированные акции могут быть хорошим объектом для вложений. Однако в зависимости от ваших потребностей в той или иной ситуации один тип акций может подходить вам больше, чем другой. Понимание особенностей каждого типа акций поможет вам сделать верный выбор.

Что такое обыкновенные акции?

Это то, о чем думают большинство людей, когда слышат слово «акция». Держатели обыкновенных акций могут получить прибыль за счет роста котировок и выплаты дивидендов . Они также могут голосовать на собраниях акционеров, например, участвовать в выборах новых членов совета директоров. Однако если компания обанкротится, владельцы обыкновенных акций окажутся последними в списке претендентов на выплаты - после обычных кредиторов, держателей облигаций и держателей привилегированных акций.

Проще говоря, если вы владеете обыкновенными акциями компании, объявившей о банкротстве, вы вряд ли выручите деньги обратно.

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции (их еще называют «префы», от английского preferred stocks) также представляют собой долю в компании, но условия владения ими немного отличаются. Размер дивидендов, выплачиваемых по ним, определен заранее, тогда так размер дивидендов для владельцев обыкновенных акций может варьироваться в зависимости от финансовых результатов деятельности компании.

Тикер привилегированной акции обычно (но не всегда) будет заканчиваться на букву P.

При этом дивиденды по привилегированным акциям зачастую превышают дивиденды по обыкновенным акциям или облигациям компании. Владельцы «префов» не могут голосовать на собраниях акционеров. А вот если компания банкротится, им полагаются выплаты раньше, чем владельцам обыкновенных акций, а значит их шансы получить хотя бы часть своих денег назад выше.

Преимущества и недостатки

По «префам» обычно платят более высокие дивиденды, но при определенных обстоятельствах ситуация может измениться. Поскольку размер дивидендов по ним устанавливается на момент выпуска акций, в случае если компания примет решение об увеличении размера дивидендов, выплаты по обыкновенным акциям будут расти и могут превысить выплаты по привилегированным акциям.

В каком-то смысле, привилегированные акции - это нечто среднее между облигациями и обыкновенными акциями. Они обладают частью преимуществ, характерных для обоих инструментов, но в то же время для них характерны и соответствующие недостатки. Привилегированные акции, как правило, гораздо более волатильны, чем облигации. На самом деле они могут быть почти так же волатильны, как обыкновенные акции.

Кроме того, привилегированные акции иногда бывают возвратными. Это значит, что компания-эмитент имеет право выкупить их в любое время по определенной цене.

Стоимость обыкновенных акций обычно растет быстрее, чем стоимость привилегированных, когда компания процветает, но быстрее падает, когда у компании возникают проблемы.

Что лучше?

Для большинства инвесторов выгоднее обыкновенные акции. Приобретать их немного более рискованно, чем «префы», однако они, как правило, показывают более высокую доходность.

Если же вы хотите получить потенциально высокую прибыль от вложений в акции, но при этом минимизировать риски, связанные с компанией, лучше выбрать привилегированные акции. Они подойдут и в том случае, если вы ищете источник дохода, на который вы можете положиться, так как дивиденды по ним фиксированные.

Какой бы тип акций вы не выбрали, убедитесь, что, вложив средства тем или иным образом, вы будете чувствовать себя комфортно в течение долгого времени.

Хотите узнать больше о том, как устроены финансовые рынки? Учитесь в Академии Insider.pro !

Подготовила Лиза Добкина

Сегодня вместо очередного еженедельного отчета решил опубликовать интересную статью, на написание которой потрачено очень много времени. Уже давно пора было посвятить целую статью, самому популярному инвестиционному инструменту в финансовом мире, — акциями. Инвестирование в обыкновенные и привилегированные акции, так же как и краткосрочные торговые операции с ними, становятся всё более популярнее в России.

Несмотря на то что российский фондовый рынок ещё сравнительно молод и испытывает массу проблем, связанных с пробелами в законодательстве и финансовой грамотности населения, определённый прогресс налицо. Я работаю с с 2013 года и в полной мере ощутил на себе специфику работы с инструментом. Начинающему инвестору полезную информацию приходится собирать, что называется, по крупицам. В этой статье я постараюсь рассказать о том, что должен знать начинающий и действующий акционер российских компаний. Вместе с этой статьёй рекомендую прочитать следующие посты блога:

Что это такое акции и какие они бывают

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на:

участие в управлении компанией;
получение доли от прибыли компании ();
часть имущества, оставшегося в случае ликвидации компании.

Эмиссия (т. е. выпуск) акций с последующим их размещением на рынке – один из эффективных способов привлечения инвестиций для развития компании. Он в выгодную сторону отличается от кредита, расчёт по которому строго обязателен. Акции же компания обязана выкупать с рынка лишь в редких и строго определённых случаях, а начисление дивидендов (т. е. премии) по акциям производится не всегда.

Компания, имеющая право эмиссии акций, называется акционерным обществом. Сумма номиналов всех акций, эмитированных акционерным обществом, равняется его уставному фонду. Соответственно, все держатели акций, или акционеры, представляют собой группу собственников акционерного общества. Из этого в общем случае следует, что чем большим пакетом акций владеет акционер, тем большими правами в управлении он обладает. Однако, не всё так просто и есть ряд тонкостей, которые не мешало бы знать.

обыкновенные;
привилегированные (их ещё называют «префы»).

Обыкновенные и привилегированные акции

Обыкновенные акции дают право голоса всегда, поэтому их называют голосующими. В зависимости от величины пакета, которым располагает акционер, реализуется это право по принципу «количество переходит в качество». Об этом чуть позже. Кроме того, обыкновенные акции дают (но не гарантируют) акционеру право на получение дивидендов. Право голоса реализуется путём участия в общем собрании акционеров компании. Наконец, в случае ликвидации акционерного общества, владельцы обыкновенных акций имеют право на получение части его имущества, оставшееся после расчётов с налоговыми органами и контрагентами. Дивиденды могут не выплачиваться в том случае, если соответствующее решение принято на общем собрании акционеров. Владельцы обыкновенных акций имеют приоритетное право на выкуп новой эмиссии до её размещения на рынке.

Привилегированные акции в общем случае являются не голосующими. Но если общее собрание акционеров приняло решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, они автоматически становятся голосующими, начиная со следующего общего собрания. Как только выплата дивидендов по привилегированным акциям возобновляется, они снова становятся не голосующими, начиная со следующего собрания.

Название «привилегированные» подразумевает приоритет выплаты их владельцам дивидендов и остаточных средств акционерного общества в случае его ликвидации. По российскому законодательству, доля «префов» не может превышать 25% от уставного капитала. В данном случае имеется в виду не рыночная стоимость акций, а номинальная, но об этом чуть позже.

Таким образом, после всех расчётов акционерного общества, связанных с налоговыми органами и контрагентами, производится начисление дивидендов по привилегированным акциям и только затем по обыкновенным акциям. По этой причине нередки ситуации, когда дивиденды по обыкновенным акциям не начисляются. Причины могут быть различными: финансовые проблемы, необходимость аккумулирования средств для развития компании или для поглощения другой и т. д.

Резюмируя вышеизложенное, можно отобразить различия между обыкновенными и привилегированными акциями в виде таблицы:

В свою очередь, привилегированные акции подразделяются на:

кумулятивные — невыплаченные дивиденды накапливаются для последующей выплаты;
некумулятивные – невыплаченные дивиденды в дальнейшем не компенсируются;
конвертируемые – могут быть обменены на обыкновенные акции в определённой пропорции;
неконвертируемые – не обмениваются на обыкновенные;
с долей участия – дают право на дополнительные дивиденды в случае, если дивиденды по обыкновенным акциям выше.

С точки зрения инвестора, сложно сказать, какие акции предпочтительнее: обыкновенные или привилегированные. Дивиденды привилегированных акций зафиксированы по сумме либо вычисляются из величины прибыли компании по определённой формуле. Некоторое время назад в российском законе об акционерных обществах была норма, по которой дивиденды «префов» не могли быть ниже, чем у «обычки». В нынешней редакции такой нормы нет, но она может присутствовать в уставе акционерного общества. Кроме того, с целью привлечения долгосрочных инвесторов некоторые крупные компании стараются поддерживать дивиденды «префов» на более высоком уровне. По логике, и их рыночная цена должна быть выше, как, например, на .

Фактически же в России обыкновенные акции в абсолютном большинстве случаев дороже «префов». Например, на графиках выше показаны рыночные стоимости обыкновенных (ао) и привилегированных (ап) акций Сбербанка. Зелёная линия - отношение стоимости ап к ао. Разобраться в причинах этого парадокса пытаются многие экономисты, но единого мнения нет. Одна из причин, вероятно, в том, что интересы владельцев «префов» относительно слабо защищены в силу их небольшой доли в общем объёме акций. Здесь уместно рассмотреть права акционеров в зависимости от размера пакета голосующих акций, которым они располагают.

Пакеты акций и их возможности

Пакетом называется количество акций, находящихся под единым контролем. Существуют следующие виды пакетов акций:

миноритарный (от 1% до 25%);
блокирующий (от 25%+1 акция до 50%);
контрольный (от 50%+1 акция).

Владельцы менее 1% акций называются розничными. Владение тем или иным пакетом акций наделяет акционера различными правами:

акционеры, имеющие менее 1% акций, не наделяются никакими правами, кроме права голосования на общем собрании акционеров;
1% акций даёт право доступа к базе данных акционеров. Это может быть полезно для разработки стратегии скупки акций;
2% акций позволяют акционеру предлагать кандидатуры в совет директоров компании и другие её контрольные органы, а также вносить вопросы в повестку дня общего собрания акционеров;
10% акций позволяют созывать внеочередное собрание;
20% акций, которыми владеет другая компания, делают акционерное общество зависимым;
25%+1 акция составляют блокирующий пакет, т.е. позволяют блокировать решения общего собрания акционеров, требующие одобрения 75% голосов. Это, например, такие вопросы, как реорганизация и ликвидация акционерного общества, внесение изменений в его устав, изменение уставного капитала;
50%+1 акция – контрольный пакет. Он позволяет единолично принимать решение по ряду стратегических вопросов. Например, об эмиссии ценных бумаг и о выплате дивидендов;
75%+1 акция позволяют акционеру единолично принимать любые решения.

Владелец контрольного пакета акций обязан сделать публичное предложение (оферту) остальным акционерам о выкупе у них акций. Владелец более 95% акций принудительно выкупает акции у миноритарных акционеров. Благодаря этим качественным различиям, рыночная стоимость одной акции в составе, например, блокирующего или контрольного пакета может быть значительно выше, чем её розничная рыночная стоимость. Вообще же выделяют следующие виды стоимости акций:

номинальная – доля уставного капитала, приходящаяся на 1 акцию;
эмиссионная – стоимость акции при первичном размещении на рынке, обычно она выше номинальной на сумму, называемую эмиссионной выручкой;
рыночная – определяется на бирже как равновесие между спросом и предложением;
балансовая – результат деления чистых активов компании на число акций в обращении.

Если рыночная стоимость акции (или её курс) ниже балансовой, считается, что акция недооценена и следует ожидать роста её курса. Аналогично в случае переоценённости акции относительно её балансовой стоимости следует ждать снижения курса.

Как происходит эмиссия акций

Для того чтобы иметь право на эмиссию акций, организация должна быть зарегистрирована как акционерное общество. В России акционерное общество, размещающее свои акции на рынке и имеющее неограниченное число акционеров, называется публичным (ранее оно называлось открытым акционерным обществом). Эмиссия акций может проводиться с различными целями:

формирование уставного капитала акционерного общества;
преобразование в акционерное общество организации иной формы собственности;
увеличение уставного капитала акционерного общества;
привлечение инвестиций со стороны;
дробление ранее выпущенных акций.

Процесс эмиссии акций состоит из нескольких этапов:

принятие решения об эмиссии акций;
утверждение решения об эмиссии акций;
государственная регистрация выпуска акций;
размещение акций (их передача первичным владельцам);
государственная регистрация отчета об итогах эмиссии акций;
внесение изменений в устав компании.

Под выпуском акций понимается совокупность акций одного эмитента, предоставляющих их владельцам одинаковые права независимо от даты приобретения, одинаковые условия размещения, а также одинаковые реквизиты и характеристики. Обязательными являются следующие реквизиты:

наименование документа;
наименование компании и её юридический адрес;
номер документа;
номинальная стоимость акции;
размер уставного капитала предприятия;
вид акции (обыкновенная или привилегированная);
количество эмитированных акций;
данные о дивидендах;
данные о владельце;
печать и подпись предприятия-эмитента.

Вплоть до начала XXI века большую популярность имели акции на предъявителя. Их владельцы не вносились в реестр акционеров, а право собственности подтверждалось простым предъявлением сертификата. Однако, борьба с незаконным отмыванием средств привела к тому, что в настоящее время в большинстве стран акции на предъявителя не регистрируются. Для ранее выпущенных акций был установлен период, в течение которого они изымались из обращения и заменялись именными акциями. В России также допускается хождение только именных акций. Кроме того, утратила силу документарная форма акций. Акционер не имеет на руках сами акции как бумаги. Вместо них он имеет выписку из реестра акционеров.

Порядок купли-продажи акций

Подписывайтесь на новости блога, Всем профита!

Акция – самый распространенный тип ценных бумаг, который законодательно подтверждает право на долю в капитале акционерного общества (сокр. – АО) и дает возможность получить часть прибыли в виде дивидендов, части имущества при ликвидации АО, а также право на участие в управлении деятельностью АО (за редкими исключениями). Держатель акции называется акционером.

История акций (как финансовых инструментов, не путать с акциями протеста) берет свое начало в странах с развитой экономикой. Первые упоминания о долях, в их современном понимании, в законодательных актах и правительственных указах в России встречаются в XVIII веке, в Указе Императора Павла I от 1 июля 1799 года, в рамках которого были утверждены «Правила для учреждаемой компании ».

Акция Общества верхних торговых рядов на красной площади в Москве, дата выпуска 1911 год, номинал 100 рублей.

Позднее, после прихода большевиков в 1917 и последовавшей национализации, обращение любых ценных бумаг (в том числе акций) и выплаты по ним на территории нашей страны были на время приостановлены.

Методы выпуска подобных долевых паев, права акционеров (долевых пайщиков) и типы ценных бумаг зачастую определяются местным законодательством в каждой отдельно взятой стране. Однако существуют общие классификации, которые определяют основные характеристики.

Современное законодательство большинства стран разделяет долевые паи на простые и привилегированные акции. Суть обоих типов, а также отличие обыкновенных акций от привилегированных представлено ниже:

Простые (обыкновенные) акции – данный тип дает право голоса (1 акция = 1 голос) на собраниях акционеров, право на дивиденды и право на долю при ликвидации компании. Все упомянутые права, однако, обладают рядом ограничений.
Привилегированные акции – дают гарантированное право на дивиденды, независимо от полученной компанией прибыли или потери. Это основное преимущество акционеров, обладателей привилегированных ценных бумаг, но оно уравновешенно отсутствием права голоса на собрании акционеров. Данный тип акций также дает право своему обладателю на долю при ликвидации компании.

2 Частности и особенности форм выпуска

Существует документарная и бездокументарная форма, так называемые дематериализованные акции. Первый тип представляет собой физический документ четкой формы, часто с водяными защитными знаками, с указанным номиналом, названием АО и другой важной информацией. Во втором случае право на долю активов компании подтверждено исключительно записью в брокерском реестре обладателей ценных бумаг.

Ценные бумаги, описанные выше, также разделаются на именные и на предъявителя. Последние, кстати, могут выпускаться исключительно в документарной форме, так как представляют собой билет с указанием доли владения в конкретной компании, но без указания имени владельца.

Не будем останавливаться подробнее на кумулятивных и конвертируемых привилегированных ценных бумагах, так как эти частности не влияют существенно на основные инвестиционные преимущества данного типа ценных бумаг. Отметим лишь, что существуют еще отзывные и погашаемые, а также несколько других, более частных видов ценных бумаг подобного типа, описание которых указанно в соответствующих законодательных актах большинства стран с рыночной экономикой и свободным обращением капитала на фондовом рынке.

Зачастую, однако, акции, как финансовые активы, обладают набором одинаковых характеристик, не отличающихся от страны к стране, а именно: строго определенная номинальная цена при выпуске, ограниченный срок владения, возможность передать в качестве наследства, возможность свободно совершать любые рыночные операции (продажа, залог, дарение).

3 Преимущества и недостатки

Преимущества обыкновенных (простых) акций:

право голоса на собрании акционеров и участие, таким образом, в управлении компанией. При наличии контрольного или блокирующего пакета дает существенные преимущества перед прочими акционерами.
получение дивидендов. Одним из основных доходов по такого рода бумагам считаются дивиденды, выплачиваемые, как правило, ежегодно, в размере, пропорциональном паевой доле и полученной компанией прибыли.
право на долю при расформировании акционерного общества. Стоимость доли, зачастую, выражается в номинальной стоимости, которая и берется в расчет при распределении долей, в случае окончательной ликвидации компании.

Недостатки простых акций:

номинальное участие в управлении, в случае миноритарного (незначительного) пакета.
выплата дивидендов происходит исключительно в случае получения компанией сколько-нибудь значительной прибыли и соответствующего решения о выплате, принятом в рамках высшего органа управления АО, на общем собрании акционеров.
доля при ликвидации выплачивается в последнюю очередь, после окончательных выплат всем кредиторам компании и обладателям привилегированных акций. В более чем 200-летней истории акционерных обществ известны случаи, когда, после расчетов с кредиторами, средств на расчеты с акционерами уже не оставалось.

Преимущества привилегированных акций:

гарантированное получение дивидендов. Независимо от получения компанией прибыли и решения, принятого простыми акционерами, привилегированные акции гарантируют, зачастую, фиксированную сумму дивидендов, выплаченную из прочих, нежели бухгалтерская прибыль, источников.
первоочередность при распределении долей при закрытии акционерного общества. «Привилегированные» акционеры получают право на долю до окончательных расчетов с «простыми» акционерами.

Недостатки:

обладатели привилегированных прав на получение дивидендов взамен лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления АО и принятия важных для общества решений.
фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что, при увеличении прибыльности бизнеса, влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.

Зная отличие обыкновенных акций от привилегированных, можно выбрать для инвестиций подходящий тип ценных бумаг для преумножения капитала.

4 Во что инвестировать свои деньги?

Это тема для отдельной, более детализированной статьи, однако общие рекомендации по осуществлению долгосрочных или краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги, паевые доли АО, могут быть выражены в нижеследующем:

Если Ваша тактика – прямые инвестиции, и вы намерены активно участвовать в процессе управления компанией, чьи акции планируете купить, ваш выбор – обыкновенные акции, наделенные правом голоса. Инвесторы рекомендуют приобретение как минимум блокирующего пакета простых ценных бумаг, для наиболее полного контроля и управления своими вложениями и прямого участия в принятии важнейших решений в компании.
В случае портфельных инвестиций, если основная цель состоит в получении регулярной и, главное, гарантированной прибыли, логичнее вложить средства в привилегированные акции, которые, как мы уже знаем, принесут стабильный и четко обозначенный доход, независимо от решения мажоритарных акционеров и прочих факторов.
Существует также третий тип инвестиций на фондовом рынке, покупка ценных бумаг с целью перепродажи на вторичном, свободном рынке. В данном случае стратегии могут быть разные, например, приобретение доли в момент рецессии (спада цены) компании, в ожидании неминуемого увеличения стоимости после достижения так называемого дна (самой низкой из возможных цен). (На примере движения стоимости активов всемирно известной компании Apple Inc., в графике ниже, это цена 6,5$, и лучшим временем для покупки можно считать апрель 2003 года). Либо, наоборот, покупка паевой доли на взлете, с намереньем последующей продажи, когда цена вырастет до своего пика (в графике, к примеру, речь идет о цене 275$ и последующей перепродажей по максимальной стоимости 705$ за акцию в сентябре 2012).

Независимо от выбранной стратегии, решение о вложении своего капитала в ценные бумаги должно сопровождаться тщательным анализом основных параметров, по которым определяется доходность ценных бумаг и инвестиции в целом.

Речь идет о размере и постоянстве выплат дивидендов (которые были и остаются основным типом дохода от вложений в такого рода финансовые активы), статистике роста или снижения стоимости бумаг (в графике ниже показана практически идеальная картина роста стоимости и значит привлекательности компании), а также общих данных о прибыли компании, предмете инвестиций.

Среди непрямых факторов, влияющих на стоимость и доходность, можно отметить стабильность фондового рынка страны, в рамках которого торгуются конкретные ценные бумаги, являющие предметом анализа, а также размер налогового бремени и уровень инфляции в масштабах государства.

В заключение стоит напомнить, что привилегированные и обыкновенные акции являются одним из базовых инструментов формирования ликвидного инвестиционного портфеля . Данный тип ценных бумаг признан во всем цивилизованном мире как наиболее простая и, одновременно, доходная форма вложения средств и приумножения капитала, что говорит об их надежности и стабильности в качестве финансового инструмента, а также доступности для широких масс.

Финансовая привлекательность наиболее доходных ценных бумаг является отличным показателем работы компании и мотивацией для последующих инвестиций. Таким образом, в том, чтобы самых различных акционерных обществ, заинтересованы как те, кто стремится получить финансовую выгоду, так и сами компании, которым средства своих акционеров дают толчок к развитию и наращиванию дохода.

Здравствуйте мои дорогие читатели. С вами Руслан Мифтахов. В этой статье я опишу своими словами, что такое обычные и привилегированные акции и чем они отличаются.

Я не люблю объяснять заумными словами и говорить не понятным языком. Порой читаешь эти заумные книжки на финансовые темы и не понимаешь для кого они написаны, для профессионалов которые и так все это знают.

В конце 90-х мой отец приобрел акции Татнефть некоторое количество обыкновенных и привилегированных. Мне тогда было лет 16 и я конечно же не знал чем они отличаются, да и слово акция ассоциировалась только с деньгами.

Так вот теперь то я могу легко и доступным языком объяснить, что такое акция и в чем отличие обыкновенной от привилегированной.

Акция — это ценная долевая бумага, в , которая является долговой ценной бумагой.

По другому купив акции какой либо компании, например Татнефть, вы становитесь собственников какой-то доли компании, то есть вы приобрели долю компании, поэтому и долевая ценная бумага.

Для чего компания создает акции и продает их на бирже?

Представим, что вы основали компанию и для развития бизнеса вам нужны деньги. У вас два варианта взять кредит в банке или создать некое количество акций и разместить их на бирже по такой-то цене. Первичное размещение акций компании на фондовой бирже называется .

Таким образом акционеры, которые приобретают акции вашей компании, дают вам деньги для развития бизнеса. Акционеры приобретая долю вашей компании или бизнеса, заинтересованы в прибыли от повышения курса акций и получения дивидендов.

В чем отличие акции обыкновенной или привилегированной.

Есть два вида акций: обыкновенные и привилегированные. У большинства компаний есть оба вида акций, например у Татнефти есть акции обыкновенные и привилегированные, а у Газпром есть только обыкновенные акции.

На голосовании решается много всякой мути и в том числе будут ли выплачиваться и сколько. Если например прибыль компании не большая, то на совете директоров могут решить всю прибыль пустить в развитие бизнеса и не о каких дивидендах рассчитывать не стоит на обыкновенные акции.

В отличие от привилегированной акции, где вы не имеете право голоса, но дивиденды выплачиваются обязательно. Инвесторы, которые заинтересованы в прибыли от дивидендов, как правило приобретают привилегированные акции.

Надеюсь, я понятно вкратце объяснил что такое акция и в чем отличие обыкновенной акции от привилегированной.

Если, что-то я упустил или непонятно выразился, прошу сильно не судить и писать вопросы в комментариях ниже.

С уважением, Руслан Мифтахов

Ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом, делятся на 2 категории: обыкновенные и привилегированные акции. Что это за категории, чем отличаются, какие права дают своим обладателям – рассмотрим в данной статье.

Право держателей обычных акций

Обыкновенные и привилегированные акции дают разные права своим владельцам. Обычные акции — дают право владельцу участвовать в делах компании, принимать решения по распределению прибыли, получать дивиденды. Мнение держателя большого количества акций будет приоритетным на собрании акционеров по сравнению с держателями малого количества.

Обыкновенные и привилегированные акции обладают разными правами

Если ценные бумаги выпущены в свободную продажу, компания, их выпустившая, не выкупает их у акционеров. Это касается открытых акционерных обществ. Так как дивиденды по обыкновенным ценным бумагам выплачиваются из прибыли предприятия, совет директоров принимает решение о конкретных суммах, причитающихся акционерам. Акционеры сумму могут только уменьшить, но не увеличить. Также общее собрание акционеров может принять решение об отмене дивидендных выплат, если крупные инвесторы решат направить прибыль на развитие или реконструкцию предприятия.

Право держателей привилегированных акций

Привилегированные акции (префы), в отличие от обыкновенных, дают право своему владельцу на получение фиксированной прибыли в виде дивидендов или процентов от бухгалтерской прибыли. Дивиденды не выплачиваются, если предприятие убыточное. При этом привилегированный акционер утрачивает право участия в делах предприятия. Но это по текущим вопросам. Такой акционер имеет право голоса, если фирма ликвидируется или реорганизуется.

Также держатель имеет право на часть имущества предприятия при его ликвидации. Оставшееся имущество перейдет к держателям обычных ценных бумаг. Устав некоторых предприятий не исключает возможности конвертирования бумаг (замену привилегированных на обычные). Условия конвертации оговариваются дополнительно. Закон запрещает превышать 25% порог привилегированных ценных бумаг в уставном капитале АО. Чаще всего префы имеют большую доходность.

Нюансы различий

Человек, купивший акции компании, считается инвестором. Обычные или привилегированные – это не просто ценные бумаги, это доля бизнеса, которую приобрел инвестор. Чем больше их куплено – тем выше доля дивидендных выплат. Инвестиции в привилегированные ценные бумаги подразумевают пассивный доход . В отличие от обыкновенных акций, не надо вникать в суть работы предприятия. Если компания надежная – вы просто получаете свои дивиденды. Обычному акционеру такие выплаты не гарантируются.

Это главное отличие привилегированных акций от обыкновенных. Бывают случаи, когда даже акционерам, владеющим префами, не выплачивают дивиденды:

Если отсутствует прибыль или предприятие банкрот.
Если собрание обычных акционеров (их большинство) проголосовало за вложение прибыли в развитие бизнеса.

Прибыль по акциям распределяют на собрании акционеров

При отсутствии прибыли отсутствие выплат обосновано: нет денег у предприятия – нет денег у инвестора. Во втором случае прибыль есть, но ее решили направить по другому руслу. Инвестор не может повлиять на собрание акционеров. Такое положение дел может продолжаться несколько лет, пока обычные акционеры не решат возобновить выплаты. Этих инвестиционных рисков можно избежать, выбирая компании, которые многие годы выплачивают дивиденды и при этом стабильно развиваются. Иногда владельцы префов превращают свои ценные бумаги в облигации с переменным купоном. Таким правом пользуются, когда прибыль и дивиденды – стабильные величины.

Переменный купон подразумевает процентные выплаты, которые будут зависеть от прибыли в будущем. Такие облигации не имеют срока погашения и номинала.

Купля – продажа обычных и привилегированных акций

Чтобы понять отличительные тонкости двух видов ценных бумаг, важно знать, для чего их выпускают и какую пользу они могут принести инвестору. Основная масса крупных компаний выпускает акции для привлечения дополнительных денежных ресурсов на развитие бизнеса. Деньги, которые не нужно отдавать – привлекательная мотивация. Выпуская префы и обычные ценные бумаги комбинированным способом, компании минимизируют риски, получая полагающиеся выгоды:

Привлекают инвестиционные средства в компанию.
Сохраняют контрольный пакет ценных бумаг (количество и процентное соотношение акций обоих видов просчитано).
Снижают до минимума выплаты по дивидендам.

На что можно рассчитывать инвестору, какие акции предпочесть? Прибыль может формироваться по двум критериям:

Курсовая стоимость, когда куплено акций на 1000 рублей, а через год продано на 1500 рублей.
Получение дивидендов.

На разницу курсовой стоимости рассчитывают чаще держатели обыкновенных ценных бумаг. Владельцы префов нацелены на гарантированный доход, для них важнее дивиденды. Такой вид стабильного дохода можно передать в наследство детям и внукам, важно не прогадать с вложениями. Есть компании, которые выплачивают дивиденды более полувека. Это самый лучший критерий надежности. В России не так много компаний, которые торгуют привилегированными акциями, чаще обычными, но платят все. Можно найти в интернете котировки таких ценных бумаг и информацию о выплатах дивидендов. В открытом доступе уставы крупнейших компаний, из которых можно узнать об инвестиционной политике предприятия. Можно приобрести обычные или привилегированные ценные бумаги, исходя из конкретных целей инвестирования.

Как выглядит обыкновенная акция

Чтобы не прогадать с покупкой префов – ознакомьтесь со статистикой роста котировок акций за последние несколько лет и величиной выплат по дивидендам . Главный критерий – стабильность. Лучше всего, если наблюдался неуклонный рост по выплатам и отсутствие скачков вниз по котировкам. Для инвесторов с обычными акциями выплата дивидендов второстепенна, главное – перспектива роста котировок акций на фондовом рынке.

На западе стоимость привилегированных ценных бумаг гораздо выше обычных: стабильные дивиденды привлекательней долгосрочных перспектив. Многие крупные компании вообще не торгуют такими акциями. В России, к сожалению, права держателей префов нередко нарушаются, поэтому они стоят дешевле обычных ценных бумаг. На законодательном уровне права акционеров регулируются Федеральным законом №208 ФЗ статья 31 (права владельцев обыкновенных акций), статья 32 (права владельцев привилегированных акций).

Лучше всего понять, в чем разница между обычными акциями и префами, можно на примере фармацевтической компании: если они изобретут лекарство от рака – цена обычных акций достигнет максимальной высоты, а префы останутся на прежнем уровне. Обычные держатели, успевшие сориентироваться и продать свои акции на пике взлета, быстро разбогатеют, а привилегированные акционеры будут продолжать получать свои выплаты. Затем окажется, что лекарство не столь эффективно, и ценность обычных акций обрушится. Префы могут этого не заметить, получая свои стабильные дивиденды, а обычные акционеры – все потерять. Фондовая биржа – живой организм: все может стремительно меняться, акции могут падать или взлетать вверх, а инвесторы должны уметь ориентироваться в переменчивой биржевой политике.